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Frage

Gibt es einen Richtwert wie viel Prozent seines Unternehmens man in der Seed-Phase für wie viel Kapital an einen Inkubator abgeben sollte? Wie kann man in der Seed-Phase den Unternehmenswert oder auch allgemein am besten berechnen / schätzen?

Antwort

Einen allgemeinen Richtwert für die Abgabe der Unternehmensanteile an einen Inkubator oder Accelerator kann auch ich Ihnen leider nicht nennen. So gibt es Modelle, dass etwa für 25.000 Euro 5% des Unternehmens abgetreten werden. Dies gilt dann für alle Start-ups im Inkubator. Das bedeutet, dass der Unternehmenswert aller ausgewählten Unternehmen auf 500.000 Euro festgelegt wird. Eine solche Vorgehensweise entspricht natürlich nicht einer individuell vorgenommen Due Diligence (Unternehmensprüfung und -bewertung). Es illustriert aber die Problematik, dass es in der Seed-Phase schwierig ist, den Unternehmenswert konkret zu bestimmen.

Eine aktuelle Studie zu Bewertungsverfahren (allerdings bei Venture Capitalists) untermauert diesen Eindruck: Sie kommt zu dem Schluss, dass gerade bei Early-Stage-Finanzierungen "weiche" Bewertungsmethoden wie eigene Erfahrung und der Vergleich mit dem aktuellen VC Markt dominieren und die "harten" Bewertungsmodelle eher in den Hintergrund treten. Was für Early-Stage gilt, lässt sich dann auch auf die Seed-Phase übertragen. In jedem Fall würde ich Ihnen raten, sich in Fragen der Due Diligence an einen kompetenten Rechtsanwalt oder Wirtschaftsprüfer zu wenden, der in diesem Feld spezialisiert ist.

Quelle:
Matthias Wischnewsky, M.A.
Business Angels Netzwerk Deutschland e.V. (BAND)
September 2014